Volgens Rabobank vermoedt 57 procent van de ondervraagden dat AI-aandelen te hard zijn opgelopen. Tegelijkertijd echter wordt AI het vaakst als aantrekkelijke beleggingskans genoemd (bron: ANP). Ook onder de groep die een zeepbel verwacht, blijft AI op een gedeelde eerste plaats staan. ‘Beleggers lijken te hinken op twee gedachten’, zegt Mary Pieterse-Bloem, hoofd beleggingen bij Rabobank en professor Financiële Markten aan de Erasmus School of Economics. ‘Ze zien de enorme economische potentie van de technologie, maar vragen zich tegelijkertijd af of de verwachtingen op de beurs niet te ver zijn vooruitgelopen op de werkelijkheid.’
Dreigt er een AI-zeepbel?
Ruim de helft van de Nederlandse particuliere beleggers vreest AI-zeepbel, maar blijven er toch op inzetten. Dat blijkt uit een enquête van Rabobank onder 2.283 beleggers. Ook uit een wereldwijde fondsmanagersenquête van Bank of America en een analyse van de Europese Centrale Bank (ECB) klinken twijfels.
Een kwart van de particuliere beleggers zegt gericht in AI te beleggen. Bijna een derde heeft volgens Rabobank opvattingen die passen bij bubbelvorming: zij vinden AI-aandelen te duur, maar verwachten wel dat de koersen volgend jaar ten minste gelijk blijven of verder stijgen.
Twijfels
De twijfel blijft niet beperkt tot Nederlandse particuliere beleggers. Ook professionele fondsmanagers zien de bubbel als een belangrijk marktrisico. En de ECB wijst op systeemrisico’s van de sterke positie van grote Amerikaanse techbedrijven in breed gespreide fondsen.
In een recente mondiale enquête van Bank of America noemde 32 procent van de ondervraagde fondsmanagers een AI-zeepbel het grootste risico voor financiële markten. Tegelijkertijd bleven beleggers investeren in technologiebedrijven, al nam de populariteit van halfgeleideraandelen als overvolle belegging af.
Ook de Europese Centrale Bank waarschuwde deze maand voor sterk opgelopen waarderingen van technologieaandelen. De AI-rally heeft waarderingen naar niveaus gebracht die volgens de ECB voor het laatst rond de dotcom-bubbel voorkwamen. De centrale bank stelt niet dat sprake is van een bewezen bubbel, maar wijst erop dat een forse correctie gevolgen kan hebben voor huishoudens en institutionele beleggers die via brede fondsen indirect in Amerikaanse technologie zijn belegd.
Plaats een reactie
U moet ingelogd zijn om een reactie te kunnen plaatsen.
Beetje binaire discussie. Er zijn natuurlijk allerlei sectoren die nog steeds baat kunnen hebben bij AI-technologieën, zoals gezondheidszorg, financiën en productie en de benodigde toeleverantie, zoals de energiesector innovatie en de chip innovatie. Dus als je investeert in AI-bedrijven uit verschillende regio's dan kun je het risico van lokale economische schommelingen al beperken. Investeren blijft natuurlijk ook wel een vak, dus moet je de financiële stabiliteit van AI-bedrijven, inclusief hun cashflow, schuldenlast en winstgevendheid wel bestuderen, evenals hun innovatiecapaciteit en hun vermogen om concurrerend te blijven in een snel veranderende markt. Dan is ondernemerschap wel belangrijker dan aandeelhouderswaarde. Daar verloor de Duitse auto-industrie het ook om van de Chinezen. Jij niet innoveren, jij Dodo. Dus als men meer focust op bedrijven met een duidelijk en duurzaam bedrijfsmodel dat minder afhankelijk is van speculatieve groei en die actief investeren in onderzoek en ontwikkeling, kun je niet zoveel kwaad. Een indicator is de juridische conformiteit van het investeringsobject. Houdt men zich een beetje aan de naleving van wet- en regelgeving op het gebied van gegevensprivacy en ethiek? Is men een beetje transparant? Dan kun je nog derivaten gebruiken om de risico's te hedgen, zoals putopties om potentiële verliezen te beperken en stop-loss limieten om automatisch aandelen te verkopen wanneer ze onder een bepaalde prijs dalen, wat ook prima helpt om verliezen te minimaliseren.
Er staat nu 'AI' maar is dat Amerikaanse AI? Dan is het niet handig om vanuit Europa daar veel in te investeren, hoewel daar ook weer de CLARITY Act speelt wat weer kan bijdragen aan een stabieler investeringsklimaat. Het is allemaal niet zo zwart wit.